上周三，美国联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）宣布结束债券购买计划。美联储这次退出为期六年、规模达到3.9万亿美元的债券购买计划，使新兴市场国家政府感到恐慌，而中国将面临如何的经济风险不得而知。
北京独立经济学家马光远对媒体说，在美联储宣布这项决定后，有两件事情是肯定的：
一是美元将升值，二是美元将从新兴市场流回美国国内。
首先，中美货币之间的挂钩将使中国付出沉重代价：美元升值将拉高人民币兑其他货币的汇率，进而拖累中国经济。由于消费减少和投资停滞，严重依赖于低汇率的外贸出口是现今中国经济增长的主要支柱。人民币升值不会影响对中国最重要客户美国的出口，但会导致中国商品因为涨价而失去那些新近开拓的市场，而中国商家在这些市场上的利润原本就非常微薄。
由于货币升值，中国政府有三个选项来刺激经济增长。一是进行结构性改革，但中国不愿意这么做，而且在短期内难以见到成效；二是实施更多的国家经济刺激计划，但这个方法在很大程度上已经失效；三是人为制造人民币贬值，中国央行在今年初就在做这件事。
但是，在这个特殊时期，人民币的又一轮贬值可能是中国领导最不应该考虑的手段。马光远对媒体说，美联储债券购买计划的结束肯定将使资金流出新兴经济体。在必然受到影响的国家中，中国排在前几位。
在今年的头几个月，中国政府打击了通过借入美元来赌人民币升值的投机者。这种行为被称为“融资套利交易”。然而，从总体上来看，资金在朝另一个方向流动。在第三季度，资金外流使中国外汇储备意外减少1,000亿美元。
还将有更多资金流出中国。在过去五年里，中国借款人依靠廉价的美元大赚特赚，其中很多借款人都来自香港。有些人认为，中国在全球融资套利交易中的份额接近2万亿美元，或许近期借给新兴市场的资金有50%都流向了饥渴的中国借款人。令人担忧的是，在流向中国的贷款中，大约五分之四的还款期限都不到一年。由于美国加息（或许明年就会开始），其中的部分贷款可能会变成亏本买卖，而银行可能会拒绝展期。
花旗集团（Citigroup）的吉列尔莫·蒙迪诺（Guilermo Mondino）和大卫·鲁宾（David Lubin）指出，美国短期利率升高和人民币“震荡加剧”的结合，可能导致“大量资本流出中国”的“危险局面”。
然而，大多数分析师并不是很担心人民币会出现“动荡”，认为“中国有点特殊，因为中国政府对其金融系统有着很大的控制力。所以，我们不认为中国可能爆发金融危机。”
中国政府确实严密管控着金融系统，包括高筑“外汇之墙”，但中国的外汇监管者常常敌不过另辟蹊径、善于伪装、意志坚定的投机者。9月份的进出口数据表明中 国的金融系统四处漏风。在9月份，出口增长达到惊人的15.3%。但这个数字无疑是不准确的，因为对香港的出口数据存在很大出入。中国大陆报告称对香港的出口额为376亿美元，但香港说从中国大陆的进口额仅为241亿美元。
这种差异在很大程度上归因于投机者。他们把 资金送入中国大陆，或许是因为预期中国股市将在开通“沪港通”之际大涨，想趁此机会大捞一笔。惹人怀疑的9月份出口数据不禁令人想起今年春天的虚假贸易数据，从中也可以发觉热钱经由香港流入大陆的线索。另一方面，9月份的进口增长7.0%。但外界之前普遍预期该月进口会下跌2.7%。为什么会出现这种差 别？毫无疑问，热钱流出了，或许是在进口货物文书的掩护下进行，这些货物据称来自韩国。
周三，联邦公开市场委员会承诺，将在“相当长时间内”使利率保持在接近零的水平上。当投机者想要退出中国的时候（无论是在美联储加息之时还是之前），他们可以随心所欲地把资金撤走。显然，中国政府无法强迫他们服从其外汇规定。
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